Aspire จะกลายเป็นบริษัท vape ของจีนที่จำหน่ายสาธารณะต่อไป

เมื่อรัฐบาลกำหนดข้อจำกัดที่เข้มงวด ภาษีที่สูงเกินไป และแม้กระทั่ง ห้ามใช้บุหรี่ไฟฟ้าโดยตรง นักลงทุนยังคงเต็มใจที่จะเสี่ยงว่าการใช้บุหรี่ไฟฟ้ามีอนาคตในตลาดผู้บริโภค.

ตัวอย่างล่าสุดคือผู้ผลิตบุหรี่ไฟฟ้า Aspire ที่ตั้งอยู่ในเมืองเซินเจิ้น ประเทศจีน ซึ่งเตรียมเปิดตัวการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไป (IPO) จำนวน 15 ล้านหุ้น บริษัท Global Aspire จะถูกซื้อขายในตลาดหุ้น Nasdaq สหรัฐฯ ภายใต้สัญลักษณ์ ASPG.

Aspire วางแผนที่จะระดมทุน 120 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการขาย โดยหุ้นของบริษัทมีราคา 7-9 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัว ตามข้อมูลจาก แถลงข่าว จุดกึ่งกลางของช่วงนี้จะส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าตลาดประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ Tiger Brokers, EF Hutton, TF International และ China Merchants Securities กำลังจัดการ IPO.

ก่อตั้งขึ้นในปี 2010 Aspire เป็นหนึ่งในผู้ผลิตบุหรี่ไฟฟ้าที่รู้จักกันดีที่สุดในประเทศจีน มีผลิตภัณฑ์ที่ขายใน 30 ประเทศ บริษัทมีรายได้ 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อปีที่แล้ว และเพิ่งขยายเข้ามาสู่ตลาดบุหรี่ไฟฟ้ากัญชาในสหรัฐอเมริกาภายใต้แบรนด์ ISPIRE Aspire มีพนักงานกว่า 1,300 คน.

การควบคุมยาสูบภายในประเทศของจีนจะมีผลกระทบต่อการตลาดบุหรี่ไฟฟ้าระดับนานาชาติหรือไม่?

ยักษ์ใหญ่บุหรี่ไฟฟ้าจีน Smoore เข้าจดทะเบียนสาธารณะเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว โดยมีมูลค่าอย่างน่าทึ่ง 22 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ในตลาดหุ้นฮ่องกง มูลค่าทางตลาดของ Smoore ปัจจุบันอยู่ที่มากกว่า 33 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำให้มันเป็นธุรกิจบุหรี่ไฟฟ้าที่มีมูลค่ามากที่สุดในโลก.

RLX Technology บริษัทแม่ของแบรนด์บุหรี่ไฟฟ้าจีน RELX, เข้าจดทะเบียนในเดือนมกราคม 2021 และซื้อขายในตลาดหุ้นนิวยอร์ก อย่างไรก็ตาม แตกต่างจาก Smoore และ Aspire โชคลาภของ RELX ขึ้นอยู่กับการขายในประเทศจีนมากกว่า—และอนาคตที่กว้างขึ้นของบุหรี่ไฟฟ้าในฐานะผลิตภัณฑ์ที่แข่งขันได้ในจีน.

จีนประกาศเมื่อวันที่ 23 มีนาคมว่า ผลิตภัณฑ์บุหรี่ไฟฟ้าที่ขายในจีนจะอยู่ภายใต้การควบคุมของการบริหารจัดการผูกขาดยาสูบของรัฐ ซึ่งเป็นหน่วยงานควบคุมยาสูบของรัฐบาลจีน จีน ควบคุมตลาดยาสูบภายในประเทศอย่างเคร่งครัดผ่านการบริหารงานผูกขาด ซึ่งควบคุมและดำเนินการบริษัท China National Tobacco Corporation ซึ่งเป็นบริษัทบุหรี่ที่ใหญ่ที่สุดในโลก.

ราคาหุ้นของ RLX Technology เกือบแตะ 30 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อเปิดตัวในวันที่ 22 มกราคม แต่ราคาลดลงเกือบครึ่งหนึ่งเมื่อจีนประกาศว่ามีการควบคุมตลาดที่กำลังจะเกิดขึ้น (ราคาหุ้นของ Smoore ก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน) ราคาหุ้นของ RLX ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 6 ดอลลาร์สหรัฐต่อตัว และบริษัทกำลัง เผชิญกับคดีหลายรายการจากนักลงทุน ที่กล่าวว่าบริษัทมองข้ามความเสี่ยงจากการควบคุมยาสูบของจีนและได้กล่าวเกินจริงเกี่ยวกับผลการขายในอดีตของตนเมื่อเปิดตัว IPO.

คดีของนักลงทุนหนึ่งรายตามข้อมูลของ Forbes อ้างว่า “RLX รู้ หรือมีข้อมูลที่ทำให้เห็นได้ชัดว่า จีนกำลังดำเนินการไปข้างหน้าในการตั้งมาตรฐานระดับชาติสำหรับอี-ซิกเร็ทซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของ RLX” RLX ปฏิเสธข้อกล่าวหานั้นและชี้ไปที่เอกสารที่บริษัทได้มอบให้กับนักลงทุนที่มีศักยภาพซึ่งเตือนเกี่ยวกับความท้าทายในการควบคุมที่อาจเกิดขึ้น.

ไม่มีใครแน่ใจ รัฐบาลจีนจะควบคุมตลาดบุหรี่ไฟฟ้าภายในประเทศได้อย่างไร ในประเทศที่พึ่งพายาสูบนี้ รายได้จากการขายและภาษี บุหรี่ คิดเป็นร้อยละ 7 ของรายได้รัฐบาลจีน และยากที่จะเห็นว่าการผูกขาดยาสูบจะทำอะไรเพื่อให้เปลี่ยนแปลงสถานะที่ถูกยึดครองโดยบุหรี่.

ในทางกลับกัน แม้ว่าจะไม่แน่นอน รัฐบาลจีนอาจไม่เข้าไปยุ่งเกี่ยวกับบริษัทจีนเช่น Aspire และ Smoore ที่ผลิตผลิตภัณฑ์เพื่อการส่งออกเป็นหลัก พวกเขานำรายได้เข้าประเทศและสร้างงานโดยไม่ส่งผลกระทบต่อการตลาดยาสูบภายในประเทศมากนัก หรือไม่มีเลย.

“ไม่มีอะไรดูเหมือนจะชัดเจนเมื่อพูดถึงการผูกขาดยาสูบของจีน แต่ฉันจะบอกว่าส่วนที่เกี่ยวกับ [การขาย] ระหว่างประเทศอาจเป็นส่วนที่ปลอดภัยกว่า” กล่าวโดยที่ปรึกษาการลงทุนชาวอังกฤษ Jon Fell สมาชิกที่ปรึกษาใน Ash Park Capital ซึ่งได้ศึกษาเกี่ยวกับตลาดยาสูบมาเกือบสามทศวรรษ.

“ในด้านยาสูบ [จีนมี] ความกระตือรือร้นที่จะไปสู่ระดับสากล แต่โดยทั่วไปแล้วกลับไม่ได้ไปไหนไกล” Fell กล่าว “ธุรกิจ [การส่งออกบุหรี่ไฟฟ้า] เป็นส่วนที่พวกเขาทำได้ดี ดังนั้นมันจะเป็นเรื่องโง่ที่จะทำลายมัน.”