Während Regierungen strenge Einschränkungen, übermäßige Steuern und sogar völlige Vape-Verbote verhängen, sind Investoren bereit, darauf zu wetten, dass das Dampfen eine Zukunft auf dem Verbrauchermarkt hat.
Das neueste Beispiel ist der in Shenzhen, China, ansässige Vape-Hersteller Aspire, der plant, 15 Millionen Aktien in einem öffentlichen Angebot (IPO) zu verkaufen. Die globale Aspire Company wird an der US-Nasdaq-Börse unter dem Symbol ASPG gehandelt.
Aspire plant, mit dem Verkauf 120 Millionen US-Dollar zu sammeln, wobei der Aktienpreis zwischen 7 und 9 US-Dollar pro Aktie liegen soll. Laut einer Pressemitteilung würde der Mittelwert dieses Preisspanne zu einem Marktwert von 1,3 Milliarden US-Dollar für das Unternehmen führen. Tiger Brokers, EF Hutton, TF International und China Merchants Securities leiten das IPO.
Aspire wurde 2010 gegründet und ist einer der bekanntesten chinesischen Hersteller von Dampferprodukten, deren Produkte in 30 Ländern verkauft werden. Das Unternehmen erzielte im letzten Jahr einen Umsatz von 82 Millionen US-Dollar und hat kürzlich mit der Marke ISPIRE in den US-Markt für Cannabis-Dampfen expandiert. Aspire hat mehr als 1.300 Mitarbeiter.
Wird Chinas nationale Tabakregulierung die internationalen Vape-Märkte beeinflussen?
Der chinesische Dampfer-Riese Smoore ging im letzten Sommer an die Börse und erreichte innerhalb weniger Tage eine erstaunliche Bewertung von 22 Milliarden US-Dollar an der Hongkonger Börse. Die Marktkapitalisierung von Smoore beläuft sich derzeit auf mehr als 33 Milliarden US-Dollar, was es zum wertvollsten spezialisierten Dampferunternehmen der Welt macht.
RLX Technology, die Muttergesellschaft der chinesischen Vape-Marke RELX, folgte im Januar 2021 und handelt an der New Yorker Börse. Im Gegensatz zu Smoore und Aspire hängen die Geschicke von RELX jedoch stärker von den inländischen Verkaufszahlen in China ab - und von der breiteren Zukunft des Dampfens als wettbewerbsfähigem Produkt in China.
China gab am 23. März bekannt, dass Dampfprodukte, die in China verkauft werden, schließlich unter die Kontrolle der Staatlichen Tabakmonopolverwaltung—des Tabakregulators der chinesischen Regierung—fallen würden. China kontrolliert seinen inländischen Tabakmarkt streng durch die Monopolverwaltung, die sowohl reguliert als auch die staatliche China National Tobacco Corporation leitet—das größte Zigarettenunternehmen der Welt.
Gegründet im Jahr 2010, ist Aspire einer der bekanntesten chinesischen Hersteller von E-Zigaretten weltweit, mit Produkten, die in 30 Ländern verkauft werden.
Der Aktienkurs von RLX Technology erreichte bei seinem Start am 22. Januar fast 30 US-Dollar pro Aktie, fiel jedoch um fast die Hälfte, als China die bevorstehenden Marktregulierungen ankündigte (auch der Aktienkurs von Smoore fiel). Der RLX-Kurs liegt jetzt bei etwas über 6 US-Dollar pro Aktie, und das Unternehmen sieht sich mehreren Klagen von Investoren gegenüber, die behaupten, das Unternehmen habe die Risiken der chinesischen Tabakregulierungen ignoriert und seine eigene frühere Verkaufsleistung beim Start seines Börsengangs übertrieben.
Eine Klage eines Investors, so Forbes, behauptet, dass "RLX wusste oder Informationen hatte, die es absehbar machten, dass China in der Etablierung eines nationalen Standards für E-Zigaretten voranschreiten würde, was voraussichtlich die Leistung von RLX beeinflussen könnte." RLX weist diese Anschuldigung zurück und verweist auf Dokumente, die es potenziellen Investoren zur Verfügung stellte und die vor möglichen regulatorischen Herausforderungen warnten.
Niemand ist sich sicher, wie die chinesische Regierung den in Tabak abhängigen Markt für E-Zigaretten kontrollieren wird. Zwischen Verkäufen und Steuereinnahmen machen Zigaretten sieben Prozent des Einkommens der chinesischen Regierung aus, und es ist schwer zu erkennen, dass das Tabakmonopol etwas unternehmen würde, um den von Zigaretten dominierten Status quo zu stören.
China gab am 23. März bekannt, dass Vape-Produkte, die in China verkauft werden, letztendlich unter die Kontrolle der staatlichen Tabakmonopolbehörde fallen werden – der Tabakregulierungsbehörde der chinesischen Regierung.
Auf der anderen Seite, obwohl es keineswegs sicher ist, könnte die chinesische Regierung möglicherweise nicht in chinesische Unternehmen wie Aspire und Smoore eingreifen, die hauptsächlich Produkte für den Export herstellen. Sie bringen Einkommen ins Land und schaffen Arbeitsplätze, ohne viel, wenn überhaupt, Einfluss auf den inländischen Tabakmarkt in China zu haben.
„Nichts scheint jemals klar zu sein, wenn es um das chinesische Tabakmonopol geht, aber ich würde sagen, dass der internationale [Verkaufs]Bereich wahrscheinlich der sicherer Teil ist“, sagt der britische Anlageberater Jon Fell. Als Partner bei Ash Park Capital mit Sitz in London hat Fell fast drei Jahrzehnte lang die Tabakmärkte studiert.
„In Bezug auf Tabak war [China] immer daran interessiert, international zu gehen, hat es aber im Allgemeinen nicht weit geschafft“, sagt Fell. „Das Vaping [Exportgeschäft] ist der Teil, in dem sie gut sind, also wäre es dumm, es abzutöten.“
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