A medida que los gobiernos imponen restricciones severas, impuestos excesivos, e incluso prohibiciones totales de vapeo, los inversores siguen dispuestos a arriesgarse a que el vapeo tenga un futuro en el mercado de consumo.
El último ejemplo es el fabricante de vapeo con sede en Shenzhen, China, Aspire, que está a punto de lanzar una oferta pública inicial (IPO) de 15 millones de acciones. La empresa Global Aspire se negociará en la bolsa Nasdaq de EE. UU. bajo el símbolo ASPG.
Aspire planea recaudar $120 millones con la venta, con su acción cotizando a $7-9 por acción. Según un comunicado de prensa, el punto medio de ese rango resultaría en un valor de mercado de $1.3 mil millones para la empresa. Tiger Brokers, EF Hutton, TF International, y China Merchants Securities están gestionando la IPO.
Fundada en 2010, Aspire es uno de los fabricantes de vapeo chinos más conocidos del mundo, con productos vendidos en 30 países. La empresa tuvo $82 millones en ventas el año pasado y recientemente se ha ampliado al mercado de vapeo de cannabis en EE. UU. con la marca ISPIRE. Aspire tiene más de 1,300 empleados.
¿Afectará la regulación del tabaco nacional de China a los mercados internacionales de vapeo?
El gigante del vapeo chino Smoore salió a bolsa el verano pasado, alcanzando una asombrosa valoración de $22 mil millones (EE. UU.) en menos de una semana en la Bolsa de Valores de Hong Kong. La capitalización de mercado de Smoore actualmente supera los $33 mil millones (EE. UU.), siendo el negocio dedicado al vapeo más valioso del mundo.
RLX Technology, la empresa matriz de la marca de vapeo china RELX, siguió en enero de 2021, cotizando en la Bolsa de Nueva York. Sin embargo, a diferencia de Smoore y Aspire, la suerte de RELX depende más de las ventas nacionales chinas—y del futuro más amplio del vapeo como un producto competitivo en China.
China anunció el 23 de marzo que los productos de vapeo vendidos en China eventualmente estarían bajo el control de la Administración Estatal del Monopolio del Tabaco, el regulador de tabaco del gobierno chino. China controla estrictamente su mercado de tabaco nacional a través de la administración del monopolio, que tanto regula como opera la Corporación Nacional de Tabaco de China—la mayor empresa de cigarrillos del mundo.
Fundada en 2010, Aspire es uno de los fabricantes de vapeo chinos más conocidos del mundo, con productos vendidos en 30 países.
El precio de las acciones de RLX Technology casi alcanzó los $30 por acción cuando se lanzó el 22 de enero, pero su valor cayó casi a la mitad cuando China anunció los inminentes controles de mercado (las acciones de Smoore también sufrieron una caída). El precio de RLX ahora se sitúa justo por encima de $6 por acción, y la empresa se enfrenta a múltiples demandas de inversores que afirman que la empresa ignoró el riesgo de las regulaciones del tabaco chinas y exageró su propio rendimiento de ventas anterior al lanzar su IPO.
Una demanda de inversores, según Forbes, alega que “RLX sabía, o tenía información que hacía predecible saber, que China estaba avanzando en el establecimiento de un estándar nacional para los cigarrillos electrónicos, lo que probablemente afectaría el rendimiento de RLX.” RLX niega ese cargo y señala documentos que proporcionó a posibles inversores que advertían sobre posibles desafíos regulatorios.
Nadie está seguro de cómo el gobierno chino controlará el mercado de vapeo nacional en el país dependiente del tabaco. Entre las ventas y los ingresos fiscales, los cigarrillos representan el siete por ciento de los ingresos del gobierno chino, y es difícil ver al monopolio del tabaco haciendo algo para perturbar el status quo dominado por los cigarrillos.
China anunció el 23 de marzo que los productos de vapeo vendidos en China eventualmente estarían bajo el control de la Administración Estatal del Monopolio del Tabaco—el regulador de tabaco del gobierno chino.
Por otro lado, aunque no es seguro, el gobierno chino puede no interferir con empresas chinas como Aspire y Smoore que principalmente producen productos para exportación. Ellos traen ingresos al país y producen empleos sin tener mucho, si es que alguno, efecto en el mercado de tabaco nacional chino.
“Nada parece estar claro donde se refiere al monopolio del tabaco chino, pero diría que la parte de [ventas] internacionales es probablemente la más segura”, dice el asesor de inversiones británico Jon Fell. Un socio de Ash Park Capital con sede en Londres, Fell ha estudiado mercados de tabaco durante casi tres décadas.
“En el lado del tabaco [China ha] estado siempre ansiosa por ir internacional, pero generalmente no han llegado tan lejos,” dice Fell. “El [negocio de exportación de vapeo] es la parte en la que son buenos, así que sería estúpido matarlo.”
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