Aspire deviendra la prochaine entreprise chinoise de vape cotée en bourse.

Alors que les gouvernements imposent des restrictions sévères, des taxes excessives, et même des interdictions de vape totales, les investisseurs restent prêts à parier que la vape a un avenir sur le marché de consommation.

Le dernier exemple est le fabricant de vape basé à Shenzhen, en Chine, Aspire, qui s'apprête à lancer une offre publique initiale (IPO) de 15 millions d'actions. La société Global Aspire sera cotée sur la bourse Nasdaq des États-Unis sous le symbole ASPG.

Aspire prévoit de lever 120 millions de dollars avec la vente, son action se négociant entre 7 et 9 dollars. Selon un communiqué de presse, le point médian de cette fourchette se traduirait par une valeur de marché de 1,3 milliard de dollars pour la société. Tiger Brokers, EF Hutton, TF International, et China Merchants Securities gèrent l'IPO.

Fondée en 2010, Aspire est l'un des fabricants de vape chinois les plus connus au monde, avec des produits vendus dans 30 pays. La société avait réalisé 82 millions de dollars de ventes l'année dernière, et s'est récemment développée sur le marché de la vape de cannabis aux États-Unis avec la marque ISPIRE. Aspire compte plus de 1 300 employés.

La réglementation domestique sur le tabac en Chine affectera-t-elle les marchés internationaux de la vape?

Le géant chinois de la vape Smoore est devenu public l'été dernier, atteignant une valorisation étonnante de 22 milliards de dollars (U.S.) en moins d'une semaine sur la Bourse de Hong Kong. La capitalisation boursière de Smoore se situe actuellement à plus de 33 milliards de dollars (U.S.), en faisant la société de vape dédiée la plus précieuse au monde.

RLX Technology, la société mère de la marque de vape chinoise RELX, a suivi en janvier 2021, en s'inscrivant à la Bourse de New York. Contrairement à Smoore et Aspire, cependant, les fortunes de RELX dépendent davantage des ventes en Chine et de l'avenir plus large de la vape comme produit concurrent en Chine.

La Chine a annoncé le 23 mars que les produits de vape vendus en Chine seraient finalement placés sous le contrôle de l'Administration des Monopoles de Tabac de l'État—le régulateur du tabac du gouvernement chinois. La Chine contrôle strictement son marché du tabac domestique par le biais de l'administration de monopole, qui régule et gère la China National Tobacco Corporation, la plus grande société de cigarettes au monde.

Le prix de l'action de RLX Technology a presque atteint 30 dollars par action lors de son lancement le 22 janvier, mais sa valeur a chuté de presque la moitié lorsque la Chine a annoncé les contrôles de marché imminents (l'action de Smoore a également été touchée). Le prix de RLX est maintenant légèrement supérieur à 6 dollars par action, et la société fait face à de multiples poursuites judiciaires de la part d'investisseurs qui affirment que la société a ignoré le risque des réglementations sur le tabac en Chine et a exagéré ses propres performances de ventes précédentes lors du lancement de son IPO.

Une poursuite d'investisseur, selon Forbes, allègue que "RLX savait, ou avait des informations rendant prévisible de savoir, que la Chine avançait dans l'établissement d'une norme nationale pour les e-cigarettes, susceptible d'affecter la performance de RLX." RLX nie cette accusation et pointe des documents qu'elle a fournis aux investisseurs potentiels qui avertissaient des défis réglementaires possibles.

Personne n'est certain de la manière dont le gouvernement chinois va contrôler le marché de la vape domestique dans ce pays dépendant du tabac. Entre les ventes et les revenus fiscaux, les cigarettes représentent sept pour cent des revenus du gouvernement chinois, et il est difficile d'imaginer le monopole du tabac faire quoi que ce soit pour perturber le statu quo dominé par les cigarettes.

D'un autre côté, bien que cela ne soit en aucun cas certain, le gouvernement chinois pourrait ne pas interférer avec des entreprises chinoises comme Aspire et Smoore qui produisent principalement des produits pour l'exportation. Ils apportent des revenus dans le pays et créent des emplois sans avoir beaucoup, sinon d'effet, sur le marché du tabac chinois domestique.

"Rien ne semble jamais clair en ce qui concerne le monopole du tabac chinois, mais je dirais que la partie [ventes] internationale est probablement la plus sûre", déclare le conseiller en investissement britannique Jon Fell. Partenaire chez Ash Park Capital basé à Londres, Fell a étudié les marchés du tabac pendant presque trois décennies.

"Du côté du tabac, [la Chine] a toujours été désireuse d'aller à l'international, mais n'est généralement pas allée aussi loin", déclare Fell. "Le [commerce d'exportation de vape] est la partie à laquelle ils réussissent, donc ce serait stupide de le tuer."