Analis Keuangan: Disposable Vapes Membunuh Penjualan Rokok Altria

Analisis yang diterbitkan minggu lalu oleh Barclays Research—cabang penelitian investasi dari bank multinasional—menyarankan bahwa raksasa tembakau AS Altria Group akan gagal memenuhi estimasi pendapatan tahun fiskal 2024 kecuali penjualan rokok yang menurun dapat dihidupkan kembali dengan tindakan keras terhadap disposable vapes.

Barclays memperkirakan volume pengiriman rokok Altria untuk tahun fiskal 2024 akan menurun sebesar 10 persen, dan memodelkan penurunan 2 persen dalam EBIT (pendapatan sebelum bunga dan pajak, ukuran umum profitabilitas).

“Ini mungkin,” kata Barclays, “bahwa volume rokok AS meningkat jika FDA/DOJ dapat berhasil mengekang pertumbuhan e-cig sekali pakai. Jika ini terjadi, volume rokok AS akan meningkat dan Altria akan dapat memenuhi panduan [penghasilan per saham] sebesar $5.00-$5.15.”

FDA belum mengizinkan penjualan vapes sekali pakai modern, yang telah menjadi populer dalam beberapa tahun terakhir, dan bersaing langsung dengan rokok di toko serba ada dan pom bensin.

Altria mendukung undang-undang registri PMTA untuk meningkatkan penjualan rokok

Wawasan Barclays menjelaskan dukungan Altria terhadap undang-undang negara bagian yang akan menciptakan apa yang disebut registri PMTA (atau direktori), dan melarang penjualan produk vaping yang belum disetujui oleh FDA atau memiliki aplikasi tembakau pra-pasar (PMTA) yang masih dalam tinjauan oleh agen tersebut. Beberapa undang-undang juga memungkinkan penjualan produk yang telah ditolak oleh FDA, tetapi tetap berada di pasar karena perintah pengadilan federal (seperti pengisian ulang Vuse menthol).

Lebih dari dua lusin tagihan registri PMTA telah diperkenalkan di legislatif negara bagian sejak Januari. Asosiasi Pembela Konsumen untuk Alternatif Bebas Asap (CASAA) telah mengeluarkan seruan untuk bertindak untuk 21 tagihan registri, menunjukkan bahwa mereka mendapatkan daya tarik di antara pembuat undang-undang atau sidang telah dijadwalkan. Tagihan baru diperkenalkan hampir setiap hari.

Menurut Gregory Conley, direktur urusan legislatif dan eksternal untuk Asosiasi Produsen Vapor Amerika (AVM), eksekutif Altria telah berbicara mendukung undang-undang registri pada sidang legislatif di beberapa negara bagian.

Undang-undang tersebut dirancang untuk menekan penjualan vape sekali pakai yang populer dan e-liquid dalam botol, yang keduanya bersaing dengan rokok bakar Altria, termasuk merek Marlboro. Vape sekali pakai juga bersaing dengan rokok elektrik NJOY Altria, tetapi NJOY adalah pemain kecil di pasar vape (dan dalam prospek pendapatan Altria). (Produsen Vuse R.J. Reynolds—yang juga memproduksi rokok Newport dan Camel—juga mendukung undang-undang registrasi PMTA.)

Alabama, Louisiana dan Oklahoma telah melewati undang-undang registri, dan saat ini memelihara registri produk yang diizinkan untuk dijual. Pembuat undang-undang di kedua Alabama dan Oklahoma telah memperkenalkan undang-undang tahun ini yang akan memperkuat penegakan undang-undang tersebut.

Baik Altria maupun R.J. Reynolds juga telah mengambil tindakan hukum untuk menghentikan kompetisi vape mereka. Pada Oktober lalu, anak perusahaan Altria NJOY mengajukan gugatan di pengadilan distrik federal terhadap puluhan produsen, distributor, dan pengecer vape sekali pakai, termasuk merek Breeze, Elf Bar, Esco Bar, Flum, Juice Box, Lava Plus, Loon, Lost Mary, Mr. Fog dan Puff Bar. NJOY meminta pengadilan untuk melarang impor oleh perusahaan-perusahaan tersebut, dan mengatakan bahwa mereka akan “mempertimbangkan aktivitas litigasi lebih lanjut.” (Pada bulan Januari, pengadilan menolak sebagian besar gugatan.)

FDA melakukan bagiannya untuk melindungi rokok

Pusat Produk Tembakau FDA (CTP) telah terlibat selama bertahun-tahun dalam perang whack-a-mole dengan bisnis vaping independen, sebagian besar produsen dan penjual e-liquid dan vape sekali pakai.

Agen telah mengeluarkan ratusan surat peringatan, memerintahkan produsen dan pengecer untuk menghapus produk dari pasar AS, dan telah menindaklanjuti untuk mencari “penalti uang sipil” (denda) yang tinggi dari pelanggar yang berulang. Dalam beberapa kasus, FDA telah meminta bantuan dari Departemen Kehakiman untuk menutup bisnis vape kecil.

Produk telah disita oleh FDA di bandara, dan agensi telah memerintahkan inspeksi impornya untuk menahan pengiriman Elf Bar dan Esco Bar sekali pakai tanpa terlebih dahulu memeriksanya.

FDA telah memberikan izin hanya untuk tujuh perangkat vape—semuanya diproduksi oleh perusahaan yang dimiliki oleh Altria (NJOY), Reynolds (Vuse) atau Japan Tobacco (Logic). Agensi belum memberikan izin pemasaran untuk produk sistem terbuka (dapat diisi ulang), termasuk e-liquid yang dikemas dalam botol, atau produk vape dalam rasa non-tembakau.