Altria kvitter seg med aksjer i Juul, kjøper NJOY for 2,75 milliarder dollar.

Altria Group har kjøpt NJOY Holdings, bare tre dager etter å ha solgt sin 35 prosent andel i Juul Labs for rettigheter til noen Juul intellektuell eiendom. Juul-avtalen markerer slutten på Altrias egenkapital eierskap i den problematiske vape produsenten, og avslutter alle underliggende avtaler mellom selskapene.

Kjøpet av NJOY gir Altria adgang til det lille området av vapingprodukter som har fått FDA-markedsføringstillatelse i USA. NJOY selger to av de syv vaping-enhetene autorisert av FDA. Selskapet har vært i ferd med å utforske et salg til et stort tobakksselskap siden i fjor sommer. Det ble rapportert forrige uke at Altria og NJOY var i seriøse samtaler.

Altria, selger av Marlboro sigaretter, er den største tobakkprodusenten i USA.

Altria kjøper NJOY: slutten på uavhengige massemarked vapes

Altria kjøpte NJOY mandag for 2,75 milliarder dollar i kontanter. Det endelige salgsbeløpet kan øke med så mye som 500 millioner dollar hvis NJOY mottar markedsføringsbestilte ordre (MGOer) fra FDA for tilleggsmakede NJOY Ace pods.

Altrias kjøp av NJOY betyr at ikke et eneste FDA-godkjent vapingprodukt blir solgt av en produsent som ikke eies av et stort tobakksselskap. Bortsett fra NJOYs produkter, har FDA autoriserte to enheter solgt av Logic (eid av Japan Tobacco International), og Vuse Solo og Vuse Ciro og Vibe enheter (eid av R.J. Reynolds/British American Tobacco).

NJOY ble et naturlig oppkjøpsmål for Altria fordi det selger to vaping enheter som allerede er autorisert av FDA. Byrået ga grønt lys til NJOY Ace (og tre tobakk-smakede refill) i april, og autoriserte to tobakk-smakede versjoner av NJOY Daily i juni.

Daily er en lav-effekt engangs cigalike, men NJOY Ace er en moderne pod-basert vape med høystyrke nikotinsalt e-væske. Ace er sannsynligvis i stand til å konkurrere i segmentet av convenience store/gas station markedet med pod vape lederne, Vuse Alto og JUUL enheter.

NJOY kontrollerer for øyeblikket bare omtrent tre prosent av c-store markedet, men Altria satser at pengene sine og distribusjonsmakten kan gjøre NJOY Ace til en markedsleder. “Vi tror vi kan ansvarlig akselerere amerikansk voksensmoker og konkurrerende voksen vaper adopsjon av NJOY ACE på måter som NJOY ikke kunne gjøre som et frittstående selskap,” sa Altria CEO Billy Gifford i en uttalelse.

I følge Altrias pressemelding kan NJOY salgsprisen øke med 250 millioner dollar hvis FDA autoriserer NJOY Ace menthol-smakede pod i 5 % (50 mg/mL) nikotinstyrke, eller både 5 % versjonen og en 2,4 % versjon. Hvis FDA godkjenner 2,4 % versjonen alene, ville NJOY-eierne motta 125 millioner dollar. Premarket tobakk søknader (PMTAer) for begge menthol pods er fortsatt under vurdering.

Altria kunngjorde også at NJOY forbereder PMTA-er for to “ikke-tobakk eller menthol smakede” Ace pods som vil være kompatible med fremtidige NJOY enheter som bruker Bluetooth tilgangsbegrensning teknologi. Hvis FDA autoriserer noen av disse refillene, vil NJOY tjene ytterligere 125 millioner dollar for hver pod godkjent.

Men selv om NJOY får autorisasjon for en eller to tilleggsmaker, er FDAs avgjørelse om å anvende ekstraordinære standarder for ikke-tobakk-smakede vape-produkter sannsynlig å hindre NJOY—eller noen av de store massemarked vape-produktene—fra å konkurrere effektivt med gråmarkedet engangs vapes solgt i hundrevis av frukt- og andre ikke-tobakk smaker. Samlet sett utgjør engangsprodukter som Elf Bar omtrent halvparten av c-store vape markedet.

Juul og Altria: den bitre slutten på et problematisk ekteskap

Altrias avhendelse fra Juul, kunngjort fredag, markerer slutten på et opp-ned forhold over fire år. I desember 2018 brukte Altria 12,8 milliarder dollar for å kjøpe en 35 prosent andel i det privat eide e-sigarett selskapet, som da ble verdsatt til 38 milliarder dollar.

Da Altria avsluttet forholdet, verdsatte det sin investering til bare 250 millioner dollar—mindre enn to prosent av sin opprinnelige 12,8 milliarder dollar utlegg. Og selskapet står fortsatt overfor andre konsekvenser av sine turbulente fire år som deleier av Juul Labs.

Mens Juul har forlikt de fleste av de mange søksmålene de sto overfor—fra tallrike amerikanske stater, og tusenvis av kommuner, indiske stammer, skoledistrikter og enkeltpersoner—har ikke Altria gjort det. Noen saker er planlagt å bli behandlet til våren.

Altria avsluttet sin ikke-konkurranseavtale med Juul i fjor september, noe som gir dem frihet til å utvikle sine egne vapingprodukter, eller å lisensiere eller kjøpe eksisterende merker.

Juul Labs sier at avhendelsen markerer en tilbakevending til “full strategisk frihet” for det problematiske selskapet, som har slitt med finansiering siden FDA utstedte en markedsnekt ordre (MDO) for Juuls flaggskip-enhet i fjor juni. Byrået ble tvunget til å omgjøre seg selv og opprettholde sin egen markedsnekt—men Juuls fremtid i det amerikanske markedet er på ingen måte sikker.

I slutten av januar ble det rapportert at Juul er i samtaler med store tobakksselskaper for å selge selskapet, skaffe en stor investor, eller bli enige om en lisens- eller distribusjonsavtale.

Ikke mye er kjent om Juuls varme tobakk produkt (HTP) intellektuelle eiendom som Altria fikk “ikke-eksklusiv, ubestemmelig global lisens” til. (Juul Labs ble skilt ut fra PAX Labs, produsenten av flere cannabisblomstavaporiserere, som fungerer på samme prinsipp som HTP-er.) Altria har nylig gjort andre HTP-investeringer etter at tidligere partner Philip Morris International (PMI) i fjor kjøpte tilbake rettighetene til å markedsføre IQOS HTP-er i USA.